(新華網深圳) 電影炒股？集合投資？監控洗錢？──解析電影《大唐玄機圖》新融資模式背後的“玄機”
第七屆深圳文博會開幕不久，大型古裝動作懸疑片《大唐玄機圖》即將在深圳前海金融資產交易 所進行的“權益共享”新融資模式便引發媒體廣泛關注。與影視企業傳統融資模式不同，這部電影的投資方除基本投資外，通過金融交易平臺募集資金，用于電影拍 攝及制作；而後將電影版權、票房等未來收益和投資人一起“分紅”。
然而，這一新融資模式剛剛誕生便遭遇巨大爭議：有人質疑這一融資模式的可行性，且認為風險過大。也有專家認為它能有效防止傳統影視企業在電影融資和拍攝過程中出現的洗錢等潛規則，甚至對中國電影的真正“工業化”具有重要探索意義。
把電影當股票賣？
電影《大唐玄機圖》計劃總投資８０００萬元，採取“權益共享”融資模式，即以電影版權所蘊含的未來預期收益為基礎保障，由交易商進行收益權份額定向轉讓，從而募集到電影拍攝及制作資金，為投資者提供投資理財新產品。“通俗地講，就是把電影產品當股票一樣賣出去。”《大唐玄機圖》制片人、深圳世紀領軍影業投資有限公司董事長李菲說。
據深圳前海金融資產交易所董事長建東介紹，這種融資模式由三部分構成：一是電影制作團隊，包括制片、導演、演員等；二是融資及監理團隊，包括保 薦人、監理人、擔保人等；三是廣大電影投資者。“對電影投資者來說，這個模式實際是把文化消費從終端市場提前到產品生產之前，這種‘消費’變成了投資行 為。”李菲說。
作為這一融資模式的第一個“吃螃蟹的人”，李菲認為，“權益共享”不僅能有效解決片方融資難，還能豐富投資產品。“更重要的是，這一融資模式將 電影產業從編劇、導演、後期制作到發行、衍生品開發等各環節整合，接受包括影迷在內的普通投資者檢閱，有助于提高電影質量、保證電影票房。”
記者在《大唐玄機圖》的《收益權份額投資說明書》中看到，總導演、總監制、主要演員、制片監理人、保薦人等所有項目核心角色所佔的收益權份額一清二楚，這些回報如能實現將遠遠超出傳統電影制作模式中的片酬收入。
“兌現收益時應以投資者為優先，最初的項目發起人卻是最後分配收益的。”建東說，“我們一是希望通過金融創新，為當前的電影行業提供一個‘工業 化’的路徑；二是希望能夠接受我們的理念的制片人、出品人能夠按照場內規范制度進行合作，這個合作的出發點是對投資人負責的。”
非法集資還是集合投資？ 受訪的一些影迷說，隨著文化產業的迅速發展，一些新的文化金融模式應運而生，但相應的配套管理舉措尚未完善。《大唐玄機圖》的“權益共享”模式是否有非法集資之嫌，特別是普通投資者一旦對電影投資，風險有多大？
對此，文化產權交易資深人士葉強認為，首先從政策依據上看，２０１０年文化部等九部委發布的《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》 指出，可以優質文化資產的未來現金流、收益權等為基礎，探索開展文化產業項目的資產證券化試點。在電影項目中的應用，就是以電影的未來票房等收益為基礎， 設計資產證券化產品。
中央財經大學文化產業係主任何群教授指出，“權益共享”融資模式，其實就是電影版權證券化的一種表現形式，這是我國電影投融資領域繼風險投資、 信貸融資、公司上市之後出現的新型融資模式。在美國好萊塢，電影版權證券化作為知識產權證券化的一個特殊類別，已是一種很成熟的常態投融資模式。
據建東介紹，“《大唐玄機圖》做的實際上是一種集合投資，是面向交易所內的投資人的一種投資產品，有點像基金、有點像信托，我們保證的是整個過程的規范性、透明性、合法性。做到這一點，這種投資應該說是一種理性的投資。但無論什麼投資，風險都會存在。”
何群認為：“這種融資模式，的確為大眾參與文化投資、共享文化產品高附加值提供了一種可能，也為一些中小電影公司及其優秀的電影產品找到更多的融資途徑。如果相關條件具備，這種融資模式還是很值得提倡和發展的。”
業內人士認為，文化產業與金融對接的產物會像其他的投資產品一樣，投資就肯定有風險，需謹慎參與。因此無論是交易所還是交易商都要完善交易模式，對投資者進行理念上的疏導和把控。
能否規避電影洗錢等潛規則？ 何群認為，目前國內在知識產權證券化方面還沒有做好準備，在政策法律、市場交易、信用擔保等方面都存在不小風險。一些普通投資者也質疑：監管機制如何？新融資模式能否規避電影行業內的“潛規則”？電影制作資金使用全程能否真正實現公開、透明？
李菲說：“傳統電影業的確存在一些潛規則，比如洗錢、投資方指定演員陣容等不良現象。讓這些規則繼續‘潛’下去，對中國電影行業發展有百害而無 一益。我們讓影片資金使用全程、拍攝全程公開、透明、規范，讓電影制作在‘陽光下運行’，這是‘權益共享’的融資模式的基礎。做不到這一點，誰還敢給電影 投資？”
“每動一分錢都要受到監督。”建東提出，首先是嚴格的預算管理，影片制作收支賬號必須由監管團隊控制；第二是所有項目支出、重大決策都要經交易 商簽字同意；第三是引入必要的擔保機制，這是新融資模式的重要一環。“擔保的前提是第三方監管機制，交易所作為第三方的全程介入，基本可以消除擔保公司的 遲疑。”建東說。
葉強認為，“權益共享”模式最大的價值，在于將影視制作環節的各方利益通過公開透明的方式聯結在一起，通過公開化的監督機制，更好地保護投資者及制片方的影視作品的版權和收益權。
業內專家建議，應建立一個全面規范的電影版權證券化的法規體係，嚴格選擇基礎資產，建立健全配套軟硬件設施，尤其是完善完片擔保機構、證券化評級機制、版權保護機制。
對此，有關部門似早已“未雨綢繆”。在談到落實金融支持文化產業政策時，文化部副部長歐陽堅表示，要組建文化產權評估質押和擔保機構，為文化產業開展信貸融資創造更為有利的條件。
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